本字幕由TME AI技术生成 在这里给大家讲讲那些我们感兴趣的上市公司 hello 大家好 今天我们一起来读南网储能的二零二三年度报告 对于南网储能这家公司 关注的投资者相信不会太多 目前公司整体的业绩也算不上有多出色 但我想在光伏 风能等等这些新能源在电网中占比持续提高的趋势下 作为具有一定稀缺性的电网侧储能上市公司 南网储能这家公司还是值得我们去持续跟踪和关注的 在开始之前 我们照例也先讲一讲行业的背景 根据中国电力企业联合会发布的二零二三到二零二四年度全国电力供需形势分析预测报告 二零二三年 全国的全社会用电量达到九点二万亿千瓦时 人均用电量六千五百三十九千瓦时 全社会用电量同比增长百分之六点七 增速比二零二二年提高了三点一个百分点 二零二三年 全国新增发电装机容量三点七亿千瓦 同比多投产一点七亿千瓦 其中新增并网太阳能发电装机容量二点二亿千瓦 同比多投产一点三亿千瓦 占新增发电装机总容量比重达到百分之五十八点五 截止二零二三年底 全国全口径发电装机容量二十九点二亿千瓦 其中非化石能源发电装机容量十五点七亿千瓦 占总装机容量比重首次突破了百分之五十 达到百分之五十三点九 从分类性的角度来看 水电桩机容量四点二一千瓦 这其中就含了抽水蓄能的五千零九十四万千瓦 核电桩机容量五千六百九十一万千瓦 并网风电约四点四一千瓦 含陆上风电四亿千瓦和海上风电三千七百二十九万千瓦 并网太阳能发电六点一亿千瓦 这其实也是我开篇所说到的 随着新能源在电网中占比的提升 蓄能对于电网稳定运行的作用会显得越来越明显 而蓄能 特别是电网侧的蓄能 特别是运行成本比较低的抽水蓄能 在这其中的价值将会逐步显现 而我们回到南网储能这家上市公司本身 公司二零二三年度实现营业收入是五十六点三亿元 相比于二零二年的八十二点六亿元 营收减少了二十六点三亿元 下跌幅度达到百分之三十二 而公司营收下跌的最主要原因是公司在二零二二年九月完成了重大资产重组以后 公司的业务范围和业务性质发生了改变 二零二三年 公司已经没有了原文山电力相关售电的业务收入 这部分业务在二零二二年产生的收入约有十六点二六亿元 而另一方面的原因在于公司位于西部的天生桥二级电站和卢布格水电站同比负来水偏枯 发电量同比减少了百分之四十六点九三 导致营收同比减少了八点五而亿 而最后一点原因 则是公司的抽水蓄能电站由于国家的政策发生了改变 所以导致收入有所减少 这部分收入的减少金额约有一点七六亿元 同比减少了百分之三点八三 而这部分收入的减少 其实受两个因素共同影响的 其中之一就是抽水蓄能电站政策性的减收 根据国家发改委下发的关于进一步完善抽水蓄能价格形成机制的意见 对抽水蓄轮电站两部置价格形成机制以及回收渠道进一步完善和部署 根据这个文件 已经投运的抽水蓄轮电站将于二零二三年起按照新规定的电价机制运行 在文件印发之日起 新投产的抽水蓄轮电站则是在发文之日起开始执行 在这个文件施行以后 电量电价将逐步受市场化因素影响 而容量电价将根据文件的要求重新进行核定 随省级电网输配电价核价周期动态调整 并须递减上一监管周期部分电量电费的收益 而另一个影响因素则是 二零二三年是公司的梅州抽水蓄能电站一期 阳江抽水蓄能电站一期全面投产后的首个完整会计年度 这两座电站在二零二三年的收入比二零二二年有所增加 这两项因素影响相互抵消以后 公司的抽水蓄能业务在二零二三年收入同比减少了约一点七六亿元 而从电站的使用效率角度看 二零二三年公司的抽水蓄轮电站台均运行小时数是三千二百零七小时 同比上升了百分之十一点六 广东地区的抽水蓄能电站占台均运行小时数为三千二百七十一小时 同比上升了百分之十二点三 海南地区的抽水蓄能电站台均运行小时数是两千一百六十四小时 同比下降了百分之零点八 调丰水电站受来水偏枯的影响 台军年利用小时数是两千五百四十五小时 同比下降幅度达到百分之四十八点八 从装机容量的角度来看 截止二零二三年底 南方储能载运的抽水蓄轮装机总容量达到一千零二十八万千瓦 主要包括广州抽水蓄能电站 惠州抽水蓄能电站 清远抽水蓄能电站 深圳抽水蓄能电站 海南琼中抽水蓄能电站 梅州五华抽水水冷电站 阳江抽水水冷电站等等这七家抽水蓄冷电站 而条丰水电站装机总流量是二百零三万千瓦 主要包括天生桥二级电站 鲁布格水电站以及文山的小水电站 而公司在建的抽水蓄能电站总装机容量为四百八十万千瓦 目前在建的主要包括广西南宁抽水蓄能电站一百二十万千瓦 广东肇庆浪江抽水蓄能电站一百二十万千瓦 惠州中栋抽水蓄能电站一百二十万千瓦和梅州抽水蓄能电站一百二十万千瓦 其中公司力争在二零二五年底投产其中的三百六十万千瓦 此外 公司在二零二三年新增获得批准的有五个合计达到六百万千瓦的抽水蓄冷电站 分别是广东茂名电白 广西桂林灌阳 贵港 青州灵山 玉林辅景等等这几座抽水蓄冷电站 而在这些发展规划的背后 是公司在储能领域不断扩张和发展的决心 截止二零二二年底 我们国家的抽水蓄轮电站桩机总能量达到四千五百七十九万千瓦 其中南王储能在全国抽水蓄龙市场中的占比约为百分之二十二点五 而这一比例也表明 南网储能这家公司在全国的抽水蓄龙市场中占据着一个相对比较重要的地位 从市场地位的角度来看 南方储能作为南方电网公司旗下唯一的抽水蓄能和电网侧独立的储能运营平台 它在抽水蓄能领域的领先地位不仅体现在装机容量上 还体现在它对行业的贡献和发展规划上 南网储能的长远规划显示 到了二零三五年 公司投产的抽水蓄能装机总容量将达到四千四百万千瓦 这将进一步凸显公司在抽水蓄能领域的重要性和发展潜力 而在新型储能业务方面 截止二零二三年末 南网储能的新型储能电站累计建成桩机规模是四百二十三点八万兆瓦 同比增长了百分之二十八点一八 其中 二零二三年投产一座电化学储能站 也就是梅州保湖储能站 七十万兆瓦 新建成电化学储能电站两座 分别是佛山宝塘储能站三百兆瓦 每周月制储能站十二点八兆瓦 规划和建设中的百兆级项目数量达到五百五十余个 较二零二二年增长了约百分之四十一 同时 南王储能公司还在积极开展钠离子电池 液流电池 压缩空气和重力等等多种方式储能技术的研究 承接了十兆瓦及钠离子电池储能系统集成技术研发服务 启动了南方区域压缩空气储能电站规划选点研究 那在接下来 我们再一起看看看南储储能二零二三年度的净利润情况 二零二三年 南网储能归属于上市公司股东的净利润是十点一四亿 相比于二零二年同期的三十九点七四亿 同比下降了约百分之三十九点零五 当然了 我们需要强调的是 由于南蒙储能在二零二二年度实施了重大资产重组 相关的重组收益是作为二零二二年的利润的 所以 如果我们比较的是扣除非经常性损益以后的净利润 情况可能就略有不同 二零二二年 蓝网储能扣费后的规模净利润是三点九七亿 而公司二零二三年扣费净利润实现了百分之一百五十以上的增长 但同时我们也需要强调 由于实施了重组 蓝网储能二零二三年度的业务 股权结构等等 与二零二二年已经出现了比较大的变动 如果我们比较扣费后的每股收益 实际的业绩 可能我们会看得更清楚 二零二二年 南王储能扣费后的每股收益是零点三八元每股 而到了二零二三年 公司扣费后的每股收益是零点三二元每股 公司为股东创造的利润其实是出现一定程度的下降的 这主要就是我们前面提到的 这主要的原因就是我们前面提到的上游奶水偏枯和容量店价新政的影响 那我们这里就不再重复了 而在净资产收益率方面 二零二三年南蒙储能的加权平均净资产收益率是百分之四点九八 相比于二零二二年度下降了六点五个百分点 从公司目前的净资产收益率来看 我们可以说 南蒙储能距离一家好公司 甚至是说一项好的经营资产 还是有相当的距离啊 从资产负债率的角度看 截止二零二三年末 南往储能的总资产达到四百四十四点九亿 资产负债率为百分之四十五点四一 这项数据相比于二零二二年度上升了二点六九个百分点 从分红的角度来看 蓝王储能在二零二三年度实现的规母净利润是十点一四亿元 而公司计划分派的现金股利是每股零点零九五五元 分红比例约为公司当年归属于上市公司股东净利润的百分之三十左右 而按照二零二四年四月初公司的股票价格来计算 目前公司股票的股息率约为百分之一点零二左右 总体的股息率也不太高 总的来说吧 蓝网储能作为南方电网拥有出水蓄能和电网侧储能业务的公司 在碳达峰 碳中和的背景下 未来的发展还是具有相当的潜力的 抽水蓄能具有调风 调频 调箱 储能系统备用和黑启动等功能 以及拥有容量大 工况多 速度快 可靠性高 经济性好等等经济技术优势 这些特点都使得抽水蓄能以及电网侧独立电站成为保障大电网安全性 促进新能源销量 提升电力系统灵活性和可靠性的关键角色 但从公司目前的实际情况来看 公司的各方面 无论是业绩 估值 分红等方面都略显得平庸 离好公司还是有相当的一段距离 我们作为投资者 不妨给点耐心 持续观察这家公司后续的发展和变化吧 好了 这次关于蓝王储能 我们就先说这么多 我们下次再见吧 本节目仅作为个人投资的记录 所谈及的投资标的不涉及任何形式的推荐 请独立思考并自担风险