本字幕由TME AI技术生成 这期呢 我们聊一下美联储一月是否降息 对中美双方的资本市场会产生哪些影响 那北京时间一月三十号 也就是大年初二的凌晨三点 美联储将做出二零二五年第一份议息决议 那目前呢 市场普遍预期本次美联储将不会降息 依然将联邦基金利率维持在百分之四点二五到百分之四点五的区间 那我先说一下降息与否对市场的影响 然后再说说最近发生的一些跟美联储相关的变化和影响 首先 美联储是否降息的结果呢 现在已经不是最重要的了 而美联储对市场的预期管理才是最重要的 那关于美联储是如何做预期管理的 我曾经做过一期长视频 那里边有个很重要的观点就是 跟议息决议相比 美联储发布的汇后声明以及对未来经济的展望 已经成为鲍威尔管理市场预期的一个重要工具了 那市场现在其实只关心一件事儿 就是今年的降息空间还有多少 降息空间呢 可以拆解为两个指标 一个是降息幅度 一个是降息节奏 降息幅度就是具体降多少点 是一百个基点还是五十个基点 降息节奏包括了降息的次数 还包括降息的时间点 是提前还是推迟 在去年十二月底的那次议息会议上 美联储已经向市场释放了缩减降息空间的预期 由原来的四次降一百个基点 调整为两次降五十个基点 所以 我们可以据此设想三种可能性 一种是继续缩减降息空间 比如只降一次二十五个基点 这是最坏的情况 那如果鲍威尔这样表态 再叠加最近deepsick掀起了一股重估美国科技股估值的风潮 那估计美股又要经历一次比较大的调整了 那第二种可能性呢 是维持目前的降息幅度 依然降两次一百个基点 那市场可能不会有太大的反应 第三种情况是扩大降息幅度 比如恢复降四次一百个基点 那如果是这样 那对市场无疑是一个重大利好 但是从美国最近公布的通胀数据看 这种可能性呢 不大 从理论上说 还有第四种可能性 那就是中终止降息 开启加息 从美国最近公布的宏观数据来看呢 加息的可能性几乎是没有的 当然 除了引导市场对利率政策的预期之外呢 鲍威尔表态的强硬程度也会影响市场预胀 那具体可以分为鹰派表态和戈派表态 我们以第二种情况为例 美联储维持目前的降息幅度 但是表态很鹰派 就比如说鲍威尔说 尽管现在就业很强劲 但是考虑到建国后续的政策逐步落地会推高通胀 所以我们可能会随时终止降息 那如果老鲍这么说呢 那估计美股又要跌 因为这等于是告诉市场 水龙头随时会关闭 这就是鹰派表态 那如果老鲍的表态是割派的 比如说虽然通胀有小幅度的抬头 但是我们还需要进一步观察 或者我们没有看到通胀有持续上涨的可能性 那市场应该不会出现太过激烈的反应 第一部分呢 我们先做一个小结 那如果美联储释放的预期是缩减降息空间 那对美股是利空 对我们的股和债也是利空 那如果美联储的降息空间维持不变 那市场应该会平稳过渡 那至于夸大降息空间或者加息 这两种情况的可能性比较小 我们就先忽略不计了 那第二部分 我说一下最近出现的一些跟美联储相关的变化和影响 其实呢 只有一点 就是建国已经开始干预美联储的决策了 那从理论上说 美联储是具备较强的独立性的 这主要体现在两方面 一个是人事权 一个是财政了 美联储主席呢 由总统提名 只要经过参议院的批准 除非有正当理由 总统是不能罢免的 这是人事权 那美联储的资金来源 主要是通过执行中央银行的职能获得的收入 并不依赖国会预算拨款 这是财政权 所以从理论上说 人事权和财政权决定了美联储的独立性 也就是美联储在制定利率政策的时候 不用看别人的脸色 但是 有人的地方就有江湖 而江湖的本质是人情世故 所以美联储的决策过程很难真正做到不受外界的影响 何况老鲍还是建国在二零一八年亲自提名的 那这里边有多少利益交换 那只有当事人自己清楚 最近呢 建国说了两句话 第一句是他比美联储更懂利率 第二句是他要求美联储尽快降息 建国是不是比美联储更懂利率我不知道 但是建国肯定比美联储更懂选票 就比如用军用运输机遣返非法移民这种算过账来的事儿 那不是作秀还能是傻 其实选民呢 也不傻 也知道你是作秀 但是作秀总比说了不干强 你愿意把自己嫁上去 选民自然乐见其成 所以 和谁真的懂利率政策相比呢 建国要求尽快降息才是真的 而且很急 因为建国二点零版的政策有很多自相矛盾的地方 他必须先解决最棘手的问题 否则洛杉矶的大火可不是专为民主党而燃烧的 那关于建国的二点零版政策 我也做过一期长视频 那因为提到了一些被我方拉黑的人 节目呢被下架了 那感兴趣的朋友呢 可以去b站看 在那期视频里呢 我详细分析了建国二点零版政策的结构性矛盾 那就是想驱逐非法移民 赤字就降不了 想裁员降赤字 驱逐非法移民这事儿就干不到位 想加税 通胀就降不下来 通胀降不下来 制造业回流复兴就是一句空话 这就是建国二点零版政策的结构性矛盾 建国上班之后 为什么一直没着急给我方加税 就是因为新班子要干的第一件事 是得在这些内部矛盾中捋出一根线头 找出最主要最棘手的矛盾 对内政策的落实速度 肯定比对外政策要快得多 行政命令的落实速度 肯定要比经过两院和最高法的法案要快得多 那就先挑见效快的干 先挑能省钱的干 都说新官上任三把火 建国二点零这套拳打脚踢 钱肯定是不够花了 那就只能继续发债 继续抬高美债上限 那如果利率不变 政府借债产生的利息自然水涨船高 这就是建国着急降息的原因 降息释放的是流动性 那水来了之后会流向哪儿 就成了市场最关心的问题 那么谁是降息最大的受益者呢 那显然是美股 美国现在依然处在通胀周期里 股肯定比债跑得好 这既是降息释放流动性决定的 也是经济周期决定的 那我再多说一句 不是谁降息都会利好股市 那金融消费者呢 不要盲目抄作业 那除了美股 还有哪些大类资产会受益呢 那显然就是黄金了 一方面 如果美国通胀依然顽固 甚至抬头 那么降息的直接结果就是降低美方的实际利率 实际利率和金价成反比 实际利率降低 金价自然会涨 那另一方面 金价上涨的底层逻辑是美元信用的动摇 而推高美债上限 就是动摇美元信用的最有效手段 所以 虽然建国大二点零版政策雄心勃勃 但是在实际运行过程中呢 我们会看到一个奇怪的现象 那就是建国越想干事 就越控制不住赤字 赤字越大 美债就会越堆越高 美债上限不断提高 美元信用就越脆弱 这就是黄金上涨的最硬核的逻辑 当然 美国降息 对我方的股和债也是利好 尤其是债 因为美方降息会排除掉一个我方降息的重大障碍 我方降息就等于是打开了国债继续上涨的空间 那具体的原因呢 我在国债专题系列视频里已经详细说过了 不明白呢 往回翻翻 那只要低价螺旋的问题不解决 这套逻辑呢 会长期有效 好了 那我借着美联储降息的话题呢 给大家分析了对美股 黄金和我方国债的影响 那关于美联储的预期管理 黄金的分析框架 还有我方国债的逻辑 我已经做过很多长视频专门讲过了 那感兴趣的朋友呢 可以先看起来 争须比别人在蛇年快一步抢占先机 好 那今天呢 是大年初一 是正经拜年的日子 那我祝大家蛇年大吉 万事如意 身体健康 好运连连