[0.0]本字幕由TMEAI技术生成 [0.49]美国现行的货币政策是盯住利率 [3.57]美国是世界上头号的经济强国 [6.43]它的货币政策对其他国家有示范效应 [10.07]许多国家也采用了这种货币政策 [13.47]有些人误认为这就是唯一的货币政策 [16.91]其实啊 [17.77]不同的国家在不同的时期还采用过其他的货币政策 [22.61]要了解另类货币政策 [24.57]还必须从弗里德曼的现代货币主义谈起 [28.47]认为货币量决定物价水平是传统货币数量论弗里德曼的现代货币主义的基础 [35.88]现代货币数量论正是由此发展而来的 [39.48]当然啊 [40.28]作为当代经济学史上的货币主义革命 [43.88]绝不是简单恢复传统货币数量的观点 [47.38]而是有重大的创新 [49.32]否则它不能成为一种革命 [51.86]传统货币数量论是运用古典二分法分析物价决定 [56.62]现代货币数量论呢 [58.16]是分析货币对整各经济的影响 [61.69]现代货币数量论重点分析货币的需求 [65.01]弗里德曼认为啊 [66.33]货币需求函数是一个多元函数 [69.49]货币需求取决于个人财产及各种形式资产的收益率 [75.05]其中最重要的呢 [76.65]是个人财产 [78.229996]他又用个人收入来代表财产 [81.15]并用持久收入假说来解释个人收入的稳定性 [85.91]从而证明了货币需求函数是一个稳定的函数 [90.4]在货币需求函数稳定的情况下 [93.3]决定经济的就是货币供给及货币量 [97.259995]他认为啊 [98.22]短期货币量的变动既影响价格 [101.6]又影响产量 [102.9]即影响名义国民收入 [105.18]但长期中 [106.44]货币量只影响物价水平 [108.979996]而不影响产量 [110.479996]他强调 [111.42]货币在短期对产量的影响不是通过对利率的影响 [116.44]而是通过对不动产 [118.58]债券 [119.44]股票等形式资产价格的影响 [122.47]这就是说 [123.49]货币量增加引起支出的增加 [126.59]支出增加呢又使各种资产价格上升 [130.53]从而刺激了投资和收入的增加 [134.07]由这种理论出发 [135.71]弗里德曼反对盯住利率的凯恩斯主义货币政策 [139.55]他认为啊 [140.47]货币量变动对利率的影响是不确定的 [143.93]因此把利率作为货币政策目标是一种误导 [148.31]弗里德曼的货币政策被称为单一规则 [152.18]即无论经济是处于繁荣还是衰退 [155.76]货币量都按一个固定的比率增加 [158.9]不能为了刺激或抑制经济活动而改变货币量增加的比例 [164.34]从更深层次上看 [166.18]弗里德曼和凯恩斯主义者的货币政策分歧在于要不要国家干预经济 [172.44]凯恩斯主义者主张通过国家干预来实现经济稳定 [177.6]货币政策则是干预经济的工具之一 [180.77]弗雷德曼呢 [181.85]反对国家干预经济 [183.91]他认为市场经济本身是稳定 [187.09]国家的干预结果是加剧经济的不稳定性 [190.97]或者说干预的政策本身会成为经济不稳定的根源之一 [196.05]他强调货币政策本身的目的不是刺激或抑制经济 [201.41]而是用来稳定物价的 [203.51]为经济运行创造一个良好的魂 [206.39]弗雷德曼是凯恩斯主义最有力的批评者 [209.67]因此此由弗里德曼发起的现代货币主义革命也被称为对抗凯恩斯主义的革命 [217.42]现代货币主义货币政策的中心是通过控制货币量来稳定物价 [223.34]这种政策在二十世纪八十年代受到各国重视并被采用 [228.95999]最早采用这种政策的是英国 [231.82]二十世纪七十年代末 [233.68]撒切尔夫人上台后 [235.4]面临着通货膨胀和经济衰退的双重压力 [239.38]撒切尔夫人信奉自由市场经济 [242.31]大刀阔斧的实行了私有化政策 [245.57]同时啊 [246.41]公开宣布采用货币主义的货币政策 [249.93]严格控制货币的发行量 [252.63]以降低通货膨胀 [254.55]因此啊 [255.49]英国被称为现代货币主义的实验室 [259.03]结果是英国实现了物价稳定和经济复兴 [263.05]八十年代初呢 [264.29]里根总统上台后也采用了这种政策 [268.05]当时的美联储主席沃尔克顶住了来自各方的压力 [272.58002]实行严格的货币紧缩政策 [275.22]使美国短期内通货膨胀率有两位数下降到了百分之三左右 [280.91998]为八十年代美国经济的振兴创造了条件 [285.22]近年来啊 [286.2]越来越多的国家还采用了中性货币政策 [289.94]这种政策与现代货币主义的货币政策类似 [294.04]目的呢 [294.76]不是刺激或抑制经济 [297.04]而是把稳定物价作为货币政策的唯一目标 [301.37]中性化就是使货币政策不直接影响经济活动 [305.87]它与弗里德曼主张的货币政策单一规则的不同之处在于 [310.93]不是规定一个固定的货币增长比率保持不变 [315.05]而是根据稳定物价的需要来调节货币量 [319.21]这种政策啊 [320.39]不把通过利率来影响经济作为货币政策的目标 [325.23]只是为市场机制正常发挥作用创造一个物价稳定的良好环境 [331.38]这种政策操作起来容易 [333.74]而且从长期来看呢 [335.41998]对经济也是有利的 [337.54]利用货币政策刺激经济 [339.82]在短期内可能是有效的 [342.22]但长期中会埋下通货膨胀的隐患 [346.0]只有物价稳定 [347.52]才有经济的长期繁荣 [349.72]战后的德国一直把物价稳定作为货币政策目标 [354.41998]同时又实现了经济繁荣 [356.9]现在的欧盟 [358.02]更偏重于这种稳定物价的货币政策 [361.89]采用这种政策的澳大利亚 [364.03]新西兰等国 [365.25]经济状况也一直良好 [367.73]应该说啊 [368.69]不同的国家在不同的时期 [371.01]面临不同的经济形式 [373.35]所要解决的问题也各不相同 [375.97]即使都是市场经济 [378.05]市场的成熟程度 [379.69]经济决策机制也不同 [381.85]因此 [382.67]各国不可能永远采用同一种货币政策 [386.31]在货币政策问题上 [388.23]同样要是实际出发 [390.5]与时俱进 [391.74]这才是货币政策永恒的真理 [394.86]当然 [395.6]二十世纪八十年代之后 [397.76]另类的货币政策出现 [399.62]还有更深刻的背景 [401.41998]这就是整个宏观经济政策的方向性变化 [405.58002]在政策目标上 [407.12]由刺激经济转向稳定经济 [410.24]在政策工具上 [411.76]由财政政策转向货币政策