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央妈打响人民币汇率阻击战
最近外汇市场暗潮汹涌
那今天我们聊一下汇率
我主要讲三点
第一
最近央妈在外汇市场上有什么动作
目的是什么
第二
如何理解央妈对人民币汇率的表态
那我会用人话给大家翻译一下
第三
人民币汇率未来的走势是什么样的
波动范围在什么区间
最近呢
央妈在外汇市场上有一个表态和一个动作
那我先说表态
一月三号
在央行货币政策委员会二零二四年第四季度例会的新闻稿中
对汇率的表述出现了明显的变化
那原文是
增强外汇市场韧性
稳定市场预期
加强市场管理
坚决对扰乱市场秩序行为进行处置
坚决防止形成单边一致性预期并自我实现
坚决防范汇率超调风险
保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定
那跟三季度例会的表述相比呢
这次新闻稿删除了增强汇率弹性的表述
强调了加强市场管理
并且恢复了三个坚决的表述
那这份新闻稿传递出一个非常重要的信号就是央妈维护人民币汇率的决心是非常坚定的
那这是表态
那动作是什么呢
一月九号
央妈发布消息
将于一月十五号在香港发行二零二五年第一期中央银行票据
发行量是六百亿
这里面呢
有一些金融概念
我稍微解释一下
那外汇市场呢
有离岸和在案之分
那比如人民币中国大陆呢
就是在案市场
因为国际贸易和投资的需要
那外国人呢
已也需要人民币
所以在中国大陆以外
可以自由交易人民币的市场就是离岸市场
那比如香港
就是人民币的离岸市场
央行票据呢
从本质上来说是短期债券
主要就是用来调节流动性的
所以央妈在香港发行央票
就是通过回收人民币的方式
减少市场上人民币的供给
从而实现稳定汇率的目标
所以
央妈最近的表态和动作
短期目的就是稳住人民币的汇率
不要出现急跌
这里呢
我要提一个问题
央妈最近的表态和动作是为了维护汇率的稳定
那维护汇率稳定又是为了什么
这个问题呢
我放在第三部分回答
第二部分呢
我用人话翻译一下
新闻稿中关于汇率的表述是什么意思
其他的表述都好理解
关键是这句防止形成单边一致性预期并自我实现
这是什么意思
单边一致性预期
是指市场参与者对某个标的未来走势的判断是一致的
比如这段时间美股和外汇市场都是再走懂王行情
那大家认为美元会升值
这就叫单边一致性预期
那如果市场参与者都认为某个标的要涨了或者要跌了
那这种共识会落实到交易上
最终让预期变成现实
这就叫自我实现
那我们还是拿美元举例子
比如大家都认为美元要升值了
那不管是买债还是买股还是买商品
大家呢都会买入美元
市场上对美元的需求出现短期的暴增
就会引起美元升值
这时候
市场参与者就会认为自己之的预期实现了
自己的判断是对的
那反过来就会继续加强这个方向上的预期
形成一种螺旋
那我就不拿人民币举例了
大家自己举一反三就行了
但是我要说一下
最近市场参与者对人民币形成一致预期之后
会有哪些负面影响
一方面呢
它会造成以人民币计价的资产的贬值
就比如港股
那另一方面
会引起资本的外流
比如你来中国投资建厂
那一年的净利润率是百分之五
那如果人民币贬值百分之五
那相当于你这一年义务劳动
那资产贬值加上资本外流
最终会加剧对汇率的压力
这就是央妈为什么重提三个坚决的原因
那第三部分
我说一下人民币未来的走势以及波动范围
前面我留了一个问题
就是央妈最近维护汇率稳定是为了什么
其实呢
还是我最近在视频里多次提到的一月二十号董王要上班这件事儿
那为了应对懂王上班带来的一系列冲击
央妈现在强调汇率稳定
其实可以理解为加固堤坝
预防涨潮之后的大风大浪
那一月六号人民币汇率最高反弹到七点三
一
可以看成是我们为应对即将到来的冲击打出来的提前量
我先往前走两步
然后再退三步
那总比我从原点直接退三步要好得多吧
那至于未来人民币的浮动
其实答案就藏在央妈对汇率的监管原则里
那就是有管理的浮动
什么叫有管理的浮动
就是平时市场自主浮动
关键时刻行政管理
大家对于官方管理汇率的能力和效果不要有任何的怀疑啊
我说几个数字
我们一年创造的贸易顺差是一万亿美元
那我们的外汇储备是三点三万亿美元
那我们还有两万亿美元的海外资产
这个星球上
没有任何一个对冲基金具备在外汇市场上挑战我们的能力
会死的很难看
那以前索罗斯不是试过吗
那会儿我们还没现在这么强大呢
所以
允许汇率浮动
是我们尊重市场经济
那必要的时候出手管理
是维护国家和民众的利益
中国跟你好好说话的时候
你一定要好好听
最后说一下波动范围啊
刘玉辉博士给出的长期波动范围呢
是六点八到七点五
那我在粉丝群里呢
给过建议
我说做外汇跟做长债一样
看的是长期
做的是趋势
散户不具备用这两类资产做短期套利的能力
很容易出现捡芝麻丢西瓜的情况
得不偿失 好
我不会说财经评书
我只想跟交易有关的财经分析
财经大道
一路有你
